实际利率下行+季节规律看涨 黄金短期或将上涨 _ 东方财富网
摘要 【实践利率下行+时节规则看涨 黄金短期或将上涨】分析师Orchid以为,因为预期美国的长时间实践利率不会像上一年相同下降,黄金在2020年的体现将略逊于2019年。尽管如此,Orchid依然看好黄金在1月的体现,特别是考虑到1月往往是一年中黄金价格体现最好的月份。   分析师Orchid以为,因为预期美国的长时间实践利率不会像上一年相同下降,黄金在2020年的体现将略逊于2019年。尽管如此,Orchid依然看好黄金在1月的体现,特别是考虑到1月往往是一年中黄金价格体现最好的月份。  投机持仓  2019年12月31日,投机性净持仓到达1020吨的前史新高,当年累计添加635吨。2019年的这种投机性需求占悉数未平仓合约的26%,或全球供应量的16%。  投机性净持仓占悉数未平仓合约的百分比为42%,低于前史最高的52%。这表明,短期内或许会呈现更多的投机性购买压力。但是,Orchid以为,上一年看到的投机性需求不太或许在本年再次呈现。  Orchid指出,因为短期内或许会呈现投机性买盘,黄金价格或许会进一步走高。但就整个2020年而言,不会看到投机性净多头头寸呈现2019年类似的明显添加,这或许会约束黄金的上行空间。  出资持仓  在12月27日至1月3日期间,ETF出资者的黄金持有量添加9吨,这是接连第二周资金流入。到1月3日,黄金ETF的持有量为2412吨,挨近2019年2430吨的高点,也挨近2013年1月初创下的2647吨的前史高点。  Orchid以为,自上一年12月中旬以来美国实践利率的再度下降,是黄金ETF资金流入复苏的原因。近期油价因美伊抵触晋级和避险环境而上涨,短期内或许推进美国实践利率下降。  这或许会进一步推进ETF的购买。  2018年黄金ETF的总购买量略低于300吨,这是推进黄金现货价格上涨的另一个微弱要素。  Orchid估计长时间出资者将持续树立一些黄金头寸,以对冲尾部危险。但Orchid正告称,假如本年晚些时候美国实践利率忽然大涨,较短期的交易员或许会出清部分头寸。考虑到美国实践利率处于十分低的水平(以前史规范衡量),美国实践利率有或许上升。  Orchid估计黄金ETF的持有量在未来几周将进一步添加,这或许会推高黄金价格。  时节性要素  1月份往往是一年中黄金价格体现最好的月份。在2002年至2019年期间,黄金1月份均匀上涨3.4%;2011年涨幅最低,为-6.2%;2012年涨幅最高,为11%;中位数为 3.3%。  因而,Orchid以为,1月份是做多黄金的最佳月份。  综上,跟着美国实践利率因避险心情和地缘政治不确定性而走低,Orchid以为短期内黄金倾向上行,这一观念与时节性体现共同。但是,本年晚些时候或许变得慎重,首要是因为Orchid不以为美国实践利率会以2019年的速度下降,并且黄金的钱银需求增加应该会比上一年弱。

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